Pierre Dufaud travaille pour Natixis. Il nous raconte comment une banque de financements et d'investissements peut agir sur les choix de ses clients, particuliers comme professionnels, et évaluer l'impact environnemental de ces choix. Si l'évolution est en route, elle est encore tributaire des stratégies commerciales des grands groupes, comme les pétroliers. Témoignage. Je suis responsable du volet environnemental et social des activités de financement dites CIB (Corporate and investment banking...

Lutter contre les inégalités est le leitmotiv de bien des mobilisations. Mais la finitude de notre planète oblige à renouveler la réflexion. Une tâche à laquelle s’est attelé, avec la Revue Projet, un groupe d’associations, syndicats et chercheurs de sensibilités variées. D'où un texte fort, qui refuse d’opposer enjeux sociaux et environnementaux et qui inspire le colloque « Réduire les inégalités, une exigence écologique et sociale » (16 au 18 fév. 2017). Notre monde doit faire face simultanéme...

Notre monde doit faire face simultanément à des défis écologiques inédits et à une explosion des inégalités. Alors faut-il choisir son combat ? Notre génération contre celles à venir ? Sauver la planète ou les pauvres ? Avec quinze associations partenaires, la Revue Projet vous invite au colloque : Réduire les inégalités : une exigence écologique et sociale ?Du 16 au 18 février 2017 au Conseil économique social et environnemental (CESE), 9 place d’Iéna, 75016 Paris.Attention : clôture des inscri...

Table ronde – Au sein des grandes entreprises, la recherche constante du profit impose une pression permanente aux salariés. Comment s’extraire de l’urgence de l’instant pour retrouver du sens dans son travail ? Des responsables de ressources humaines partagent leurs expériences. Sous quelles formes s’exercent les contraintes de « temps » au sein de l’entreprise ?Claire Degueil - Que ce soit dans le temps court ou le temps long, on vit l’accélération dans l’entreprise. Dans la même minute, je pe...

Rien, dans la définition juridique d’une société, n’oblige les associés à œuvrer en faveur de la pérennité de la structure. S. Vernac invite à réformer l’entreprise, pour responsabiliser, collectivement, ceux qui y détiennent le pouvoir. Réformer l’entreprise. Cette préoccupation inspirait déjà la littérature juridique voilà plus d’un demi-siècle. La doctrine du droit commercial n’hésitait pas, en ce temps, à mettre en avant les risques d’une législation qui, en ignorant l’entreprise et en la ca...

L’invention d’un droit par les marchands, pour les besoins du commerce, ne date pas d’hier. Mais le choix du néolibéralisme a placé le droit global (indicateurs, standards et autres codes de conduite) au cœur de la mondialisation. Non pas tant contre l’État que pour se libérer de la démocratie. La globalisation1 n’a rien d’un phénomène inéluctable ou déterminé. Aussi bien la volonté politique que les événements peuvent peser sur son périmètre, ses formes, sa pénétration ou son contenu. Il est bi...

La Cop21 a mis en lumière la nécessité d’un développement limité en carbone. Mais comment créer les conditions économiques qui le permettront ? Mettre la finance au service de la transition passe notamment, pour l’auteur, par l’attribution d’une valeur au carbone non émis. La Cop21, contrairement à la Cop15 de Copenhague, n’aura pas été un échec. Elle est certes décevante du point de vue de l’absence de réponse claire aux questions portées dans le débat public ces derniers mois : accord contraig...

Les modèles mathématiques sur lesquels se base la finance sont une illusion qui nie la réalité des marchés. En outre, ils rendent la finance inintelligible aux yeux des épargnants. Le sens du risque, dans les économies occidentales, est durablement biaisé. Avec un double effet pervers : les épargnants, disqualifiés dans leur compétence pragmatique à gérer leurs risques, en transfèrent la gestion à des professionnels qualifiés ; ces professionnels, surestimant leur capacité à maîtriser des techni...

Le droit actuel, au lieu de poser des limites au système capitaliste, le pousse au crime. En témoignent les crises financières qui se succèdent depuis deux décennies. L’historien Fernand Braudel l’a démontré, le capitalisme change au long de l’histoire : un dans son principe, toujours divers dans ses manifestations historiques. Depuis les années 1980, est apparu un nouveau capitalisme aux frappantes caractéristiques : largement dérégulé, financiarisé et mondialisé. La finance est devenue la prem...

Au-delà des prix, quelques critères simples – solidité, proximité, responsabilité – devraient aider à bien choisir sa banque. Pourtant, peu d’épargnants osent en changer. C’est que chacune tient à garder ses clients ! Tout le monde s’accorde à le dire : on ne peut pas placer son argent entre les mains de n’importe qui. Or la crise financière a érodé la confiance dans le secteur bancaire et financier. Le collectif « Sauvons les riches » relayait à sa façon, fin 2010, l’appel à quitter sa banque l...

L’offre en investissement socialement responsable (ISR) se développe depuis les années 2000. Son impact sur les pratiques des entreprises reste difficile à démontrer. L’ISR peut pourtant servir de lieu d’expérimentation pour imaginer une finance plus transparente et plus soucieuse de l’environnement, des hommes et de la démocratie. Depuis une quinzaine d’années, une nouvelle forme d’investissement se développe sur les marchés financiers : les fonds ISR (investissement socialement responsable). L...

Depuis les années 1970, le capitalisme s’est transformé considérablement sous l’effet de la place croissante prise par la finance dans l’économie. Quelle en est l’incidence ? À quel point les marchés financiers sont-ils encore laissés à eux-mêmes ? L’influence de la finance sur l’activité économique, malgré des crises régulières, est longtemps restée relativement cantonnée. En Europe, les marchés étaient de faible taille et très cloisonnés et le secteur financier relativement peu développé. Aux ...

Le système financier s’effondrerait, le reconstruirait-on à l’identique ? Sûrement pas. Certes il n’aura pas été inutile. La protection et la gestion de l’épargne, le financement de l’économie productive, la transformation d’une épargne liquide en crédits de long terme, la couverture des risques sont de réels services rendus à la société. Mais la mémoire de sa dérive est encore fraîche.Industrie de service, la finance en est venue, trop souvent, à asservir le reste de l’économie. Avant la crise...

Il est très rare, en France, que des actionnaires minoritaires déposent une résolution à l’assemblée générale (AG) d’une entreprise cotée, car il faut réunir au moins 0,5 % du capital, ce qui peut représenter des montants importants. En 2011, PhiTrust Active Investors en a fait l’amère expérience.Société de gestion connue pour son engagement actionnarial, PhiTrust fut contactée en 2010 par deux ONG, Greenpeace et Natural Resources Defense Council, qui cherchaient à obtenir de Total des informat...

Entretien – Aux États-Unis, des actionnaires se mobilisent pour inciter les entreprises dont ils sont copropriétaires à de meilleures pratiques en matière sociale et environnementale notamment : c’est l’activisme actionnarial. Une démarche qui essaime doucement de ce côté-ci de l’Atlantique. En quoi consiste l’activisme actionnarial ?Laurence Loubières – Il s’agit d’une démarche par laquelle les actionnaires cherchent à influencer les pratiques d’une entreprise par le biais de déclarations publi...

Constatant « le rôle joué par les paradis juridiques et fiscaux », l’Établissement de retraite additionnelle de la fonction publique (Erafp) « souhaite que le reporting financier des entreprises intègre (…) un reporting financier pays par pays d’implantation de chaque entreprise [et] soutiendra toute initiative (…) allant dans le sens de la transparence financière et du paiement par les entreprises des impôts dus dans les pays où elles opèrent ». Pour les mêmes raisons, « l’Ircantec pourra s’op...

Investir dans les secteurs de son choix, encourager les entreprises les plus vertueuses en matière environnementales et sociales… Au-delà des objectifs affichés de l’investissement socialement responsable, quel est son impact réel ? Débat entre Nicole Notat, fondatrice de Vigeo, une agence de notation extra-financière, et l’universitaire Gunther Capelle-Blancard. Selon certains de ses promoteurs, l’investissement socialement responsable (ISR) contribuerait à rendre le monde meilleur. Quelle en e...

Entretien - Pendant trois ans, Thierry Philipponnat a incarné la bataille contre les lobbies de la finance à Bruxelles. Son bilan des progrès enregistrés depuis la crise est précis, nuancé. Mais sans concession. Sept ans après la crise des subprimes, l’attention des médias quant à la santé du secteur financier est retombée. Y a-t-il lieu d’être rassuré par les réponses apportées depuis lors ?Thierry Philipponnat – Beaucoup de choses ont été faites. Est-ce suffisant pour affirmer que la finance e...

Les « Trente Euphoriques » (des années 1970 à 2007) ont incité l’épargnant à se désintéresser de l’usage de son argent. Forte de promesses de rendements élevés, l’intermédiation financière a explosé. Aujourd’hui échaudés par la crise, les épargnants sont-ils prêts à assumer le coût d’une gestion plus ciblée de leur épargne ? « Épargne » et « finance ». Deux termes que l’on pourrait prendre, à tort, pour synonymes. Il n’en est rien. L’épargne désigne à la fois ce que « l’on met de côté » en le pr...

L’exemple de l’Islande montre que, pour sortir de la crise, des chemins de traverse existent. L’État a accepté de laisser les banques faire faillite, mais il a surtout adopté des mesures résolument sociales. En Islande, le mois d’octobre 2008 a été marqué par des événements dramatiques. Il est apparu que l’économie ne pouvait plus soutenir l’extraordinaire croissance que le pays avait connue au cours des années antérieures. Moteur de cette croissance, le secteur bancaire s’était développé très r...

Entretien – La crise financière a plongé l’Europe dans le marasme. Comment protéger l’économie (et l’argent public) des dérives de la finance ? Comment s’assurer de l’utilité des banques pour la société ? Pour en débattre, deux personnalités que tout oppose. Et pourtant… Combien a coûté le sauvetage des banques aux contribuables européens ? Que penser de l’attitude de l’Islande qui, au contraire du Portugal, de l’Espagne ou de l’Irlande, a refusé de renflouer les créanciers de ses banques ?Thier...

Dès 2015, les banques devront s’expliquer précisément sur leur présence dans chaque pays (et donc chaque paradis fiscal)… Mais étendra-t-on la mesure aux autres secteurs ? C’est ce que demandent les ONG et les syndicats de la plate-forme paradis fiscaux et judiciaires. Les 1548 filiales offshores du CAC40 répertoriées par Revue-Projet.com demandent explication. La transparence pays par pays figurera-t-elle parmi les contreparties du Pacte de responsabilité ? Une étude de Revue-Projet.com en part...

« Quels objectifs de développement fixeriez-vous après 2015 ? ». Et si vous aviez cinq minutes à la tribune des Nations unies pour y répondre… L’Éthiopien Dereje Alemayehu, président d’un réseau international pour la justice fiscale, s’est plié au jeu. Parler d’attentes pour l’après-2015, c’est d’abord dresser le bilan des Objectifs du millénaire (OMD). Leur premier mérite a été de placer la réduction de la pauvreté au centre de l’agenda international et des politiques de développement. Ils ont ...

Entretien - En 2015, environnement et réduction de la pauvreté feront l’objet d’une seule et même négociation internationale. Quels enjeux ? Quelles priorités pour la France ? Quelle incidence pour sa politique de développement ? Pascal Canfin, ministre délégué au Développement auprès du ministre des Affaires étrangères, répond. Les Nations unies doivent décider d’ici 2015 de la suite à d...

L’affaire Cahuzac et l’« Offshore Leaks » révèlent l’existence, derrière les îlots exotiques, d’une industrie à part entière : celle de l’opacité financière. C’est elle que cible la loi américaine, en obligeant les banques étrangères à informer le fisc. L’Europe résiste encore à l’échange automatique des données. Se donnera-t-on les moyens pour sanctionner les fraudeurs et leurs complices ? À l’heure où je prends la plume, la France suit avec une curiosité mêlée d’angoisse le sort d’un braqueur ...

Il existe deux types d’activités bancaires de nature différente. L’une consiste à réaliser des prêts et à collecter des dépôts : dans ce rôle, les banques ne sont pas des intermédiaires mais les créateurs de la monnaie qui permet à l’économie de fonctionner (d’où l’adage : « Les crédits font les dépôts »). Ce rôle est indissociable de celui de collecte des dépôts et de mise à disposition de moyens de paiement. Le triptyque crédits-dépôts-paiements constitue les activités de banque commerciale. ...

Séparer strictement les banques de marché des banques de détail ? Les grandes banques françaises ont convaincu François Hollande de revenir sur sa promesse de campagne. Leurs arguments sont rodés, mais à l’analyse, ils plaideraient plutôt… pour une scission de leurs activités. Séparer les départements de marché et les départements commerciaux des banques paraît hautement souhaitable pour au moins cinq raisons1 : limiter la création monétaire à destination des marchés financiers (donc limiter la ...

Qui édicte les normes qui régissent les comptes des entreprises ? L’International Accounting Standards Board (IASB), une fondation d’experts inconnue de la majorité d’entre nous. Soustraite au débat public pour cause de technicité, la question de l’élaboration des normes est pourtant éminemment politique. Jamais je n’avais imaginé mettre le nez dans les normes comptables internationales. Pas en rêve tout petit. Ni quand je fus embauché, en 2003, pour mener le plaidoyer du CCFD-Terre Solidaire af...

Le gouvernement vient d’annoncer la naissance de la Banque publique d’investissement. Sauf qu’il ne s’agit pas d’une banque. Pourquoi ? Ses moyens, dix fois plus limités, empêchent d’en faire l’outil financier de la transition écologique promis par le chef de l’État. Retour sur une occasion manquée. Annoncée par François Hollande pendant la campagne électorale afin de faciliter le financement des PME innovantes, rebaptisée récemment « banque de la transition » (écologique)1, la création de la Ba...

Ils ont tous la construction de l’Europe pour préoccupation quotidienne. Mais le sort de l’euro n’en préoccupe que certains, quand d’autres résument la crise à un problème de dette publique. Quant au scénario d’une Europe fédérale, l’ambition est tantôt assumée crânement, tantôt envisagée par nécessité. Récemment, beaucoup de commentaires évoquaient la disparition de l’euro. Si le danger est moindre aujourd’hui, la fragilité de l’euro est évidente. Dans le contexte de la crise financière, commen...

La zone euro paie déjà le prix social de l'austérité et le prix budgétaire de son interdiction d'émarger à la Banque centrale européenne. Et ce coût est élevé pour l'Europe du Sud. A trop céder au dogmatisme de la droite allemande, la démocratie même pourrait être menacée. L'alternative ? Faire de l'euro le moteur de la transition écologique. De bouclier d'une Europe prospère, censé la protéger, il y a dix ans, contre les mauvais vents de la spéculation sur les marchés des changes, l'euro est de...

L’un en appelle au peuple, l’autre invoque l’épargnant. À partir d’un constat commun sur les mérites de l’euro, le débat est vif entre le socialiste et le conseiller de François Bayrou. Quand l’un veut en découdre avec la droite allemande, l’autre ne jure que par l’Europe fédérale. L’un voue l’action de la Banque centrale aux gémonies, l’autre en chante les louanges. L’un préfère la sortie de l’euro à la ruine, l’autre crie à la démagogie. Y a-t-il de bonnes raisons de vouloir sauver l’euro ?Arn...

L’Europe bricole des solutions à la crise de la dette grecque comme si elle était sans précédent. Et l’on commet les mêmes erreurs qu’avec les pays pauvres : transfert du risque de défaut du privé au public, retard des plans d’allégement. In fine, la facture s’alourdit. Plaidoyer pour un mécanisme de mise en faillite des États. La dette publique de la Grèce est, à tous égards, insoutenable. Même le Fonds monétaire international (FMI) et les créanciers privés grecs ne nient plus ce constat. Là où...

Que la dette devienne insoutenable pour les populations ou qu’elle soit héritée d’un régime dictatorial, qui décide, au besoin, de son annulation? L’actualité européenne comme arabe rend la question brûlante. À l’heure où nous écrivons, la Grèce presse certains de ses créanciers d’annuler volontairement une partie de sa dette. Si plus de 90 % des institutions bancaires et des compagnies d’assurance européennes renoncent à la moitié de leur créance (consentement en principe acquis depuis le 26 oc...

Le 9 janvier 2012, Nicolas Sarkozy annonçait son intention de mettre en place une taxe sur les transactions financières (TTF) au niveau français dès 2012. La mesure est critiquée par certains dirigeants socialistes, qui jugent l’échelon national inapproprié, comme au sein de la majorité, qui voulait annuler en novembre un amendement du Sénat introduisant une TTF en droit français. Quels sont les enjeux et l’intérêt de cette taxe?La taxe Tobin proposée en 1972 avait pour objectif d’enrayer la sp...

RésuméLes défis environnementaux sont à la mesure du gigantisme chinois. Le désert, l’industrie et la ville gagnent sur les terres agricoles. Conjuguée au régime ambigu de la propriété, à la spéculation et à la précarité des travailleurs migrants, la crise foncière met en péril la cohésion sociale, la qualité des sols et la sécurité alimentaire. « Chine brune » ou « Chine verte »1 ? D’un côté, la priorité absolue donnée à la croissance économique, le renforcement du contrôle social et le nationa...

En Grèce, le salaire mensuel le plus élevé de la fonction publique est passé de 2 700 € à 1 700 €. Le plus faible a été abaissé à 450 €. Plus de 200 000 personnes ont quitté Athènes à cause du coût de la vie. Un tiers des commerces y sont fermés. Pharmacies et hôpitaux ne sont plus alimentés en médicaments. Jenny Kremastinou, directrice du centre de prévention d’Athènes, tire la sonnette d’alarme : si le taux de VIH en Grèce a augmenté de 50 % en un an, ce serait aussi parce que des jeunes s’in...

Question de géographie. Où situez-vous Niue ? Nauru ? Montserrat ? Ce sont là pourtant trois des cinq paradis fiscaux qui font encore trembler la planète, à en croire l’OCDE. Depuis la publication ultra-médiatisée des listes « noire » et « grise » lors du G20 de Londres en avril 2009, trente-sept territoires ont rejoint la liste blanche. Doit-on en conclure que les paradis fiscaux sont une espèce en voie de disparition ? Appeler WWF à leur secours ? Dès septembre 2009, Nicolas Sarkozy déclarait...

Resumé Témoignage – Quand le diktat de la finance remplace l’épopée industrielle, que l’entreprise se réorganise en permanence, la place du salarié est instable. L’éclairage d’un ancien cadre, devenu urgentiste des firmes en difficulté. L’évolution du système de production (la fin du fordisme) et le changement de la place du travail dans la vie des différentes catégories sociales, depuis les années 1990, ont mis fin aux carrières linéaires sur plusieurs dizaines d’années dans la même entreprise,...

Il y a quarante ans, le 15 août 1971, Richard Nixon rendait publique la décision de son gouvernement de suspendre la convertibilité-or du dollar américain.Cette décision, technique en apparence, a eu des effets considérables sur l’économie mondiale, dont nous ne mesurons pas, aujourd’hui encore, toutes les conséquences. En effet, les accords signés à Bretton Woods, en 1944, prévoyaient la convertibilité en or du dollar et la convertibilité en dollar de toutes les devises enregistrées au Fonds m...

Nous l’avons déjà souligné : la crise des dettes publiques européennes risque fort de se terminer par le défaut souverain d’un ou de plusieurs pays de la zone, puis par leur sortie de l’euro. La sortie de l’euro est une conséquence logique du défaut sur la dette publique : en effet, un pays qui ne peut plus honorer une partie de ses dettes est banni pour plusieurs années des marchés financiers, et a peu de chance de continuer à recevoir des aides financières européennes. Il ne lui reste plus, a...

L’argent mène le monde. Mais, peut-être, à sa perte : voilà la grande révélation de la crise financière, alimentaire et écologique. Les rendements frénétiques exigés par les marchés sont incompatibles avec la prudence financière, la décence au travail, la finitude des ressources et l’idée de solidarité publique obligatoire (l’impôt). La concentration des richesses, doublée d’une captation des pouvoirs, met à mal la démocratie.À la faveur de la crise, la remise en cause de l’argent roi s’est rép...

Resumé D’abord stabilisés par un rapprochement des marchés, les prix agricoles sont aujourd’hui l’objet d’une spéculation effrénée, qui accroît la volatilité des prix. La financiarisation des marchés agricoles rend illusoire le pari d’une stabilisation des prix par l’ouverture commerciale. Attention : danger pour la Pac. Le revenu moyen des agriculteurs en Europe n’est aujourd’hui que de 44 % du revenu moyen tous secteurs confondus. On comprend l’inquiète vigilance des agriculteurs face au rende...

Resumé Les positions des eurodéputés sur la Pac reflètent parfois plus les réalités locales que les divergences politiques traditionnelles. Projet – « Si la Pac a trop de priorités, les ressources budgétaires seront surchargées », avertissait le Parlement européen en 20101. Selon vous, la proposition du commissaire européen à l’Agriculture, Dacian Ciolos, en novembre 2010, hiérarchise-t-elle suffisamment les priorités?G. Lyon – C’est la grande faiblesse du rapport Ciolos. Chacun peut s’y retrouv...

Au moment où la Tunisie et l’Égypte, espérons-le, opèrent leur transition démocratique1, une autre révolution a lieu. C’est celle que connaît l’Islande. L’Islande caracolait parmi les premiers pays du monde en termes de PIB par habitant, et en deuxième position en termes d’indicateur de développement humain. La voilà ruinée en 2008, à la suite de la faillite généralisée de son système bancaire, lequel avait accumulé une dette extérieure représentant sept fois le PIB du pays ! Les banques nation...

Resumé Un nouveau « Bretton-Woods » ne saurait émerger tant que le « Vieux G7 » de 1975 prétend garder la main. La réponse passe-t-elle par les coopérations régionales ? La crise états-unienne, qui a contaminé le reste du monde à travers l’utilisation du dollar comme monnaie pour le crédit et le commerce international, a fait surgir un débat sur les nouvelles institutions souhaitables et sur la monnaie de réserve. L’instabilité engendrée par la volatilité des marchés des changes et des capitaux,...

La monnaie apparaît comme un domaine, par excellence, dont sont exclus les citoyens, priés de l’utiliser sans broncher pour épargner, commercer ou payer l’impôt. Le renoncement à toute forme d’« ingérence » politique en la matière est tel que les États de la zone euro ont confié la gestion de leur monnaie à une instance indépendante. Au moins la crise a-t-elle ce mérite : rappeler combien la monnaie est, fondamentalement, une question politique.Car abandonner l’ambition de gouverner la monnaie ...

Pour articuler les réponses aux enjeux monétaires, énergétiques, climatiques et alimentaires, l’article propose de mettre en place une devise internationale ancrée dans la réalité, sur des critères écologiques. Les ministres des finances du G20 et les banquiers centraux, réunis début juin, décidaient de laisser à l’appréciation de chaque pays la résolution de l’équation qui associe relance économique et « consolidation budgétaire » – entendre : coupes claires dans les budgets des États. Le « G20...

Devant le Congrès réuni à Versailles, le président Sarkozy appelait, le 22 juin, une concertation pour définir les « priorités nationales », qui seront financées par un emprunt national souscrit auprès du grand public ou sur les marchés financiers. Un débat s’est aussitôt ouvert sur l’opportunité d’un tel emprunt et sur les chantiers qu’il conviendrait de financer. Ainsi l’ancien Premier ministre, J.-P. Raffarin, a-t-il estimé que l’État ne serait pas le mieux placé pour identifier les « priori...

Resumé La chine subit de plein fouet la crise venue des Etats-Unis. Mais c’est aussi la mise au jour des fragilités du modèle : chômage massif et absence d’une politique de développement rural, entre autres. «La crise entre en Chine… » et ce n’est pas tout à fait la même chose que de dire : la Chine entre en crise. De fait, ce n’est pas le système bancaire et financier chinois qui a fait défaut. La Chine, devenue la deuxième économie du monde, si l’on calcule le Pib en parité de pouvoir d’achat,...